利率变动与债券型基金之间的关系，谁能帮我解释一下

书中说：债券中的利率风险是由于利率水平变化而引起的债券报酬的变化，它是债券投资者所面临的主要风险。由于市场利率是用以计算债券现值折现率的一个组成部分，所以，债券价格与利率水平呈反向运动。

说简单点，即：当利率上调时，债券价格下降，此时，主要投资于该债券的基金，其净值就下降。

下面仅以债券价格的波动与利率的关系来说明：

例如：投资者支付100元购买某一年期债券，持有时间为一年。
如果市场利率为8%时，该债券的市场价格为：100/（100%+8%）=92.59（元）。
但如果市场利率为10%，则，则该债券的市场价格则为：100/（100%+10%）=90.91（元）。比以上少了1.68元。

这只是最单纯的一种计算方法，从计算式中可以看出：利率在计算过程中处于分母的位置，因此，若利率上调，则债券价格下降。值得提醒的是，此处计算的是债券价格波动，而不是债券基金的净值波动。

希望对你有帮助，不对的地方望见谅。

债券基金主要投资于央行票据，金融债券，企业债券和信用债券。利率上调，获取货币的成本增加，根据债券定价模型，此时债券价格会下跌，进而引起投资债券的债券型基金收益率下降。反之则上升。。其次还有利率上调，会使资金流向银行存款，投资资金减少了，也会冲击金融证券的收益率。还有就是利率上调，会使金融机构和企业的资金成本增加，经营风险增加，预期利润降低，影响债券收益实现。从而使债券基金收益下降，等等。。反之则会使得收益上升。。应该明白了吧。。

物价上涨和升息预期是影响债券市场走势的主要因素，此外，对债市产生影响的不确定的因素还包括人民币升值、降低存款准备金、备付金利率等政策。

物价上涨因素对债券市场将产生负面影响。物价上涨对债券投资带来购买力风险。CPI涨幅与固息债的走势基本呈反向运动，物价上涨范围扩大对市场心理影响大于单纯食品价格上涨造成的CPI上涨。

债市对升息的反应将趋于长期的理性反应。2004年央行突然实施的加息使市场猝不及防，债市在升息后第一个交易日就出现整体暴跌的现象。这是无预期政策产生的典型影响。但在市场对升息有所预期后，升息对债市的影响会在政策出台前后均匀的消化，而不会以暴跌的形式做出反应，美国债市在美联储连续升息后的反应也说明了这一点。

信用风险和利率风险是影响债券型基金业绩表现的两大因素。

其中，信用风险取决于债券型基金所投资的债券的信用等级。利率风险是指债券型基金投资的债券对利率变动的敏感程度(即久期)。久期取决于债券的三大因素：到期期限、本金和利息支出的现金流和到期收益率。借助久期这项指标，投资者可以了解到债券型基金由于利率的变动而获益或损失多少。久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。