信用债收益率上行为什么理财产品会亏损

理财难道可以亏损？

从理论上讲，银行理财主要投资于债券，如果债券的收益率上行，导致债券价格的下跌，那么理财的亏损是毫无疑问的。

细心的理财客户（持有者），会发现理财浮盈减少，以至于出现浮亏。

一旦银行理财出现大规模回撤，且业绩不见改善时，投资者心理上无法接受，于是赎回潮形成，对理财机构形成巨大的压力。

2022年底，国内信用债的收益率为何上行？原因很多，可能是货币政策的转向，由宽松转向从紧；也可能是债券的需求减少，资金投向发生变化，投资机构弃债选股，原因不一而足。

但可以肯定的是，理财巨额赎回对债券收益率的上行，导致债券价格进一步暴跌是必然的。

理财赎回从某种意义上，既是债券收益率上行的果（产品净值下跌），反过来，也导致债券收益率再次上行。

信用债收益率与理财赎回互相影响的路径是:信用债收益率上行——理财产品亏损——理财客户赎回——流行性风险——理财产品卖出信用债——信用债收益率再上行——理财产品再亏损——理财客户再赎回——流动性风险再发酵——信用债收益率再度上行。

理财亏损的锅，那到底谁来背？

第一，理财机构。

在11月中旬理财开始赎回时，就已经有市场人士提及投资者被迫接受与自身风险承受能力并不匹配的产品，而现在，这种看法被更广泛接受。

第二，投资者自己。

市场人士称，对老百姓来说，净值化初始时，购买银行理财与银行存款的感知边界并不明显。谁能想到，理财也能亏损，这是大部分客户反应。

最后，理财的未来会怎样

第一，短期看，本轮信用债修复过程可能相对较慢，尤其是低评级信用债。如果给个期限，至少到2023年3月底。

第二，理财净值化的是与非。

理财净值化管理，是债券市场波动的放大器。银行理财产品全面净值化，在债市调整后，理财机构为了应对赎回，必然抛售债券，而集中的抛售必然导致债券价格下跌，理财净值回调则是必然。

第三，给保守投资者的一点建议。

与择时再入场相比，低风险偏好投资者最优选择将是资金换成存款。不要做与自己风险能力不匹配的事，正所谓:鱼和熊掌不可兼得。

图，十年国债期货T2306

1、近期国家流动性略微收紧（通过MLF来收拢流动性）2、A股重回万亿成交量，吸金一波，部分资金从债市流向股市3、年底银行等金融机构，资金需要回笼，每年年底资金面都会紧张一阵子，银行季末和年末的高额贴息就是因为这个原因引起的。4、近期证监会窗口指导券商协回额度，控制债券杠杆规模，降低了杠杆，那有些债券就必须卖掉了。因为资金面比较紧张，所以债市这几天大跌。但是大跌之下，恶性循环就产生了。首先，流动性紧张后银行和券商就要卖券应对赎回，这时候因为资金面比较紧张，债券价格下跌只能亏着卖，接着产品的净值就下跌了，产生了亏损。投资者看到后就很紧张了，就开始了再赎回，遇到巨额赎回暂停赎回的，那就更害怕了，就开始赎回的踩踏了，赎回的越多那么债券价格就会下降得越厉害，就这样恶性循环。当然这类事件不一定会发生，但是我们要做一些预防，