什么是平息债券

平息债券是指本金在到期日一次支付、利息在持有期间平均支付的债券。

1、平息债券的概述
平息债券，一种特殊的债券类型，其特点是本金在到期日一次性支付，而利息则在债券持有期间平均支付。这种债券的支付频率可以根据具体情况进行设定，例如每年支付一次、每半年支付一次或者每季度支付一次等。
平息债券的计算公式为：平息债券价值=年付利息/年付息次数（P/A，必要报酬率/次数，次数×年数）+ 票面价值（P/S，必要报酬率/次数，次数×年数）。
在付息期无限小的情况下，平息债券的价值变化可以分为三种情况：溢价、折价和平价。随着到期时间的缩短，债券的价值会逐渐向面值靠近。需要注意的是，债券付息期越短，其价值越低的现象，仅出现在折价出售的状态。如果债券是溢价出售的，那么情况正好相反。

2、平息债券的构成
平息债券的价值由两部分构成：一是未来所付利息的现值，二是未来所付本金的现值。我国政府和企业发行的大部分债券都属于平息债券，它们不仅在到期日进行支付，而且在发行日和到期日之间也进行有规律的现金支付。
平息债券的估价公式为：平息债券价值=未来各期利息的现值 + 面值（或售价）的现值。如果平息债券一年复利多次，计算价值时，通常按周期利率折现，也就是将年数调整为期数，将年利率调整为具体的周期利率。

折现率的计算以及与平价债券的区别
1、折现率的计算
折现率一般是有效年利率，如果利息支付频率不是一年，折现率需要按支付频率进行折算。例如，每半年支付一次利息，年利率是 R，那么半年期的折现率r 可以通过以下公式计算：（1+r）^2=1+R，所以 r=（1+R）^（1/2）-1。
2、与平价债券的区别
平息债券和平价债券两者的定义不同。平息债券指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等；平价债券则是指以面值发售的债券。债券按发行价格是否根据面值发行分为平价债券、溢价债券、折价债券。
溢价债券是以高于面值发售的债券。当市场利率低于息票率时，债券通常以溢价方式发行。在其他条件相同的情况下，对于溢价发行的债券，期限越长，债券价值越大；付息频率越高，价值上升。
折价发行债券是发行价格低于票面金额的债券，特点是债券到期收益率大于息票率，则债券价格低于面值。折价债券发行的原因，除促销外，可能是由于市场利率提高，而债券利率已经固定，为保障投资者的利益，只能折价发行。