11月份银行理财产品发生了什么导致产品破净？

一是直接原因，即底层资产价值下跌带来产品净值下跌；二是底层原因，即底层资产价值下跌的原因。（1）直接原因：银行理财产品底层资产配置以债券类为主，主要投向高等级信用债，而11月债券收益率快速上行，是本次破净最直接原因。11月份，截至11月16日，利率债、信用债收益率大幅上行，多数一年期高等级信用债收益率上行幅度超50bp，一年期、五年期、十年期国债收益率分别上行47.09bp、25.52bp、18.96bp；相较于3月份的“破净潮”，11月（截至16日）债券收益率上行幅度远远高于3月份，债市暴跌成为本轮“破净潮”的最直接原因。此外，11月以来，我国股票市场整体向好修复，对产品收益有一定支撑作用，但由于前期权益市场整体下行幅度较大而本月修复幅度难以弥补，加上权益类资产持仓比例相对较小，对理财产品收益的支撑作用有限。（2）底层原因：一是优化疫情防控二十条措施的发布，令由于封控而造成的经济停滞预期减弱；二是金融支持16条等一系列支持房地产的措施出台，令2021年下半年以来的房地产市场下行预期有所减弱；三是资金利率的上行，令流动性对债券形成的支撑作用减弱，其中同业存单利率上行，除了资金利率上行带动之外，亦有整改要求导致需求约束的原因。