商业银行理财产品不得直接投资哪类资产

股票、债券、基金等证券市场产品。这是由于商业银行理财产品的风险偏好和投资策略相对于证券市场产品较为稳健，更注重风险控制和资产安全，直接投资于证券市场产品会带来过高的风险和不确定性，超出理财产品的承受能力和风险控制要求。